貨幣的時間價值

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http://tw.myblog.yahoo.com/siriue0/article?mid=10&prev=11&l=f&fid=8

[Note]                    

1. 所謂『貨幣的時間價值』，
    其實就是教你認識『你手上的錢跟時間之間的關係』。
                                                                                
                                                                                
2. 像這樣的人，我們在經濟學裡面稱為具有『貨幣幻覺』
     (Money Illusion)，因為他們感覺不到通貨膨脹或利率的問題。
                                                                                
 3. 在計算報酬率的時候，為甚麼拿『(終值/現值)-1』計算報酬率
     不好，最大的理由就是『沒有考慮到貨幣時間價值』。
      
      Example.                                                                           
           同樣甲乙兩個人，同樣投資了100元，
           兩個人都賺了50元，
           按照簡單報酬率計算，甲和乙都賺了50%。
                                                                               
           但是，如果我告訴你，
           甲先生花兩年時間賺到50元；乙先生花了1年，
           那麼顯然乙先生比甲先生更有效率，
           所以報酬率的計算上應該要更高才是。
                                                                                
                                                                               
          所以，如果是財務上的方式，
          我們就會令『年報酬=R』，
          甲先生的年報酬是：100x(1+R)^2=150
          倒推R，即可得到年化報酬率是22.47%
                                                                               
          而乙先生的年報酬是：100x(1+R)=150
          倒推R，即可得到年化報酬率是50%
                                                                                
          對於甲和乙而言，
          乙使用資金的效率是甲的2.225倍(年)

                                                                               
4. 利用簡單報酬率計算，
    會忽略『隨著時間增加的貨幣時間價值』的貢獻，
    而因此高估了年報酬率。